光伏玻璃提价预期增强预示旺季到达

2019-8-26
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本周重要事件:能源局发布2019年上半年光伏发电建设运行情况;国家电投3GW光伏组件集采开标;部分光伏玻璃企业意向调涨9月产品价格。
板块配置建议:光伏玻璃提价预期增强预示国内装机旺季即将正式开启,同时从现在一直到年底,明年海外市场能见度将逐步提升且存在超预期可能,考虑到Q4国内旺季启动基本为预期内事件,我们认为由明年需求能见度提升和企业业绩发布催化的板块估值切换将是后续行情的核心推动力,维持光伏制造龙头推荐。电力设备新增建议关注5G电源相关UPS/HVDC龙头。
新能源发电:大型组件集中招标陆续开标、光伏玻璃提价预期增强、组件厂加大原材料备货力度,各项信号预示Q4国内装机旺季即将正式开启;关注明年海外需求能见度逐步提升及企业三季报对板块估值切换的持续催化。
由于光伏玻璃新产能释放较高的可预见性,我们从年中开始就反复强调随下半年国内装机旺季启动,供需关系趋紧的玻璃环节将大概率发生提价,本周部分光伏玻璃企业表示9月订单价格意向提涨。

实际上从6月的SNEC展会开始就持续有玻璃将要提价的呼声,也确实有部分小厂小单从7月开始就已经在以高于市场主流的价格成交,但由于1)Q2点火的新产新近两月仍处于产能释放爬坡期;2)需求端相对较弱;3)龙头企业压价;市场主流价格并未成功提涨。但考虑到年内9月之后再无新大炉窑投产、需求将逐月爬升、以及近期玻璃企业库存持续处于低位的现状,我们认为9月或晚10月光伏玻璃实现成功提价将是大概率事件,幅度预计在1~2元/平米。
本周国家电投3GW组件集采开标,部分企业报价偏低引发一定市场关注,我们想要再次强调,国电投作为国内乃至全球光伏组件市场的顶端客户,其订单价格将可视作为同时期组件成交价格的“底线”。
同时我们也想提示,年中以来PERC电池价格的大幅下跌及向组件价格的逐步传导,所带来的系统成本自去年531以来的再一次显著降低,可能令2020年的海外市场需求存在再次超预期的可能